Profunda Teknologia Valoro: Aĉetu Dell (NYSE:DELL) Antaŭ ol Vi Profitas

Dell Technologies (NYSE: DELL) ne estas ordinara teknika stoko, kiel pruvas la fakto, ke la stoko ankoraŭ komercas multe super antaŭ-pandemiaj niveloj.Dell eble ne kreskas samrapide kiel ĝiaj teknologiaj ekvivalentoj, sed la kompanio faras fortajn GAAP-gajnojn kaj aĉetas siajn malmultekostajn akciojn.Malrapida kresko verŝajne estas la plej bona rezulto, kiun investantoj povas esperi por antaŭeniri, sed ĝi povus sufiĉi por pravigi signifan multoblan ekspansion, kunigitan kun duciferaj revenoj, kiuj povus sufiĉi por fari pli bonan ol merkatan rendimenton.Ĉar la kompanio publikigas sian raporton pri enspezoj lundon, la 21-an de novembro, la malalta taksado de la akcio faras ĝin bona aĉeto antaŭ la gazetara komuniko.
Dell estas 30% sub sia ĉiama maksimumo pli frue ĉi-jare, sed ankoraŭ 80% super antaŭ-pandemiaj niveloj.
Multo de ĉi tiu forta agado estis pro la enorma progreso farita en reduktado de la ŝuldoŝarĝo.La lasta fojo, kiam mi rigardis DELL-akciojn, estis en julio, kiam mi rekomendis ĝin kiel aĉeton pro ĝia malalta prezo-al-enspeza rilatumo.La akcioj poste falis 11%, igante la valorproponon eĉ pli alloga.
En la plej lasta kvara, la totala enspezo de Dell kreskis 9% kaj ne-GAAP-operacia enspezo pliiĝis 4%.Tamen, ĝenerala kresko ne rakontas la tutan historion.La Customer Solutions Group (PC-dividado) publikigis solidan kreskon de enspezo je 9%, sed dum konferenco, Dell rimarkis, ke la makromedio grave malboniĝis ekde la lasta komento en majo, sed ankaŭ rimarkis, ke ili sukcesis kompensi pli malfortan Postulon. influante pli altajn mezumojn vendantajn prezojn kaj provizoĉenajn plibonigojn en inventaro-traktado.La Kompanio ne povas profiti de tiaj kompensoj.
Dell gajnis merkatparton de komputiloj en 34 el la lastaj 38 kvaraj kaj nuntempe gvidas la komercan merkaton de komputiloj.
Precipe, Infrastructure Solutions Group kreskis pli rapide pro pli altaj randoj en ĉi tiu komerca segmento.
Malgraŭ la CAGR de Dell de nur 6% ekde 2019, la kompanio sukcesis redukti netan ŝuldon je $ 37.4 miliardoj, malaltigante levilforton al 1.7x ŝuldo-al-EBITDA.
Administrado faris la reliveron de kontantmono al akciuloj prioritato en sia kapitala asigno kaj pagas kvaronjarajn dividendojn kaj reaĉetas akciojn.La firmao reaĉetis 608 milionojn USD da akcioj dum la kvarono kaj intencas resendi ĝis 60% de libera spezfluo (surbaze de ĉirkaŭ 100% neta enspezo konvertita al libera spezfluo) reen al akciuloj.
Rigardante antaŭen, Dell atendas ke la tuta enspezo falos 8% jare post jaro, reflektante daŭran malfortan postulon kaj verŝajnan malkapablon kompensi ĉi tion per prezo-pliiĝoj.Dell atendas ke enspezo por akcio estos stabila jaro post jaro pro la efiko de akciaj reaĉetoj kaj pli granda kontribuo de la menciita pli alta rando ISG-komerca unuo.
Konsiderante serion de seniluziigaj raportoj pri teknikaj enspezoj, ne estas surprizo, ke analizistoj malpliigis enspezojn por akciaj taksoj por la plej lasta kvara, kvankam konsentaj prognozoj ankoraŭ sugestas ne-GAAP-gajnojn de rekomendo.
Eblaj akciuloj devus kompreni, ke Dell ne liveros la 20% ĝis 30% kreskorapidecojn, kiuj estas tipaj por teknologiaj akcioj.Tamen, male al tipaj teknologiaj akcioj, Dell gajnas sub GAAP kaj komercas ĉe unuciferaj enspezaj multobloj.
Administrado atendas kreskon de enspezo por akcio de 6% longtempe surbaze de jara kresko de enspezo de 3% ĝis 4%.La akcioj komercas je 6.3-oble da enspezo, sed la celo de administrado estas simple redoni ĝis 60% de la enspezo al akciuloj per dividendoj kaj akciaj reaĉetoj.Ĉi tio signifas, ke akciulo-rendimento de ĉirkaŭ 9.5% kaj enspezo-kreska prognozo de 3% ĝis 4% devus sufiĉi por generi duciferajn revenojn.Sed tio supozas, ke ne estas multoblaj ekspansioj, kaj mi suspektas, ke la akcioj devus esti revalorigitaj laŭlonge de la tempo, ĉar la kompanio daŭre reaĉetas akciojn je tia agresema rapideco.Krome, reduktante levilforton al cela ŝuldo/EBITDA-proporcio de 1.5x, administrado povas havi pli da fleksebleco por uzi neasignitan kontantmonon por aliaj celoj. Dum administrado ŝajnas pli koncentrita pri uzado de troa kontanta mono por M&A, mi esperas pli agresemajn akciajn reaĉetojn kaj ke M&A okazos nur post kiam la akcioj revaloriĝis pli alte. Dum administrado ŝajnas pli koncentrita pri uzado de troa kontanta mono por M&A, mi esperas pli agresemajn akciajn reaĉetojn kaj ke M&A okazos nur post kiam la akcioj revaloriĝis pli alte. Dum administrado ŝajnas pli koncentrita pri uzado de troa M&A-mono, mi antaŭĝojas pri pli agresemaj akciaj reaĉetoj kaj M&A, kiuj okazos nur post la reprezigo de akcioj. Dum administrado ŝajnas pli koncentrita pri uzado de troa mono por M&A, mi atendas pli agresemajn reaĉetojn kaj M&A nur post kiam akcioj revaloriĝas pli alte.Mi trovas malprobable, ke firmao, kiu reaĉetas ĉirkaŭ 6% de siaj akcioj jare, komercas je profito de 6,3-oble sia gajno, kaj ĉi tiu opinio pliiĝas signife se firmao reaĉetas eĉ 14% de siaj elstaraj akcioj jare. .Mi povus vidi akciojn reprezigante je 10-12x gajnoj, implicante pli ol 60%-superan potencialon de multobla ekspansio sole.Ĉi tiu multiplikisto metus ĝin sur alparo kun aliaj establitaj teknologiaj kompanioj kiel Cisco (CSCO) kaj Oracle (ORCL).
Kio estas la ĉefaj riskoj?Unue, kresko verŝajne falos ekster la 3% ĝis 4% gamo.Malrapidaj kreskaj kompanioj longe timas, ke kresko eventuale malaperos kaj fariĝos negativa. Alia risko estas se administrado levigas la bilancon por financi M&A-ambiciojn. Alia risko estas se administrado levigas la bilancon por financi M&A-ambiciojn. Alia risko estas, ke administrado uzos la bilancon por financi M&A-ambiciojn. Alia risko estas ĉu administrado uzos sian bilancon por financi M&A-ambiciojn. Mi rigardas la vojon al multobla re-taksado kiel dependanta de pli malalta levilforto kaj pli agresema akcia reaĉeta programo, sed ŝuld-fortigita M&A-iniciato funkcius en la kontraŭa direkto kaj eble kaŭzus, ke la stoko daŭre komercas ĉe rabataj multobloj. Mi rigardas la vojon al multobla re-taksado kiel dependanta de pli malalta levilforto kaj pli agresema akcia reaĉeta programo, sed ŝuld-fortigita M&A-iniciato funkcius en la kontraŭa direkto kaj eble kaŭzus, ke la stoko daŭre komercas ĉe rabataj multobloj. Mi rigardas la vojon al multobla taksa revizio kiel dependanta de pli malalta levilforto kaj pli agresema akcia reaĉetprogramo, sed ŝuld-gvidita M&A-iniciato funkcius en la kontraŭa direkto kaj eble devigus la akciojn daŭrigi komercadon ĉe rabataj multobloj. Mi pensas, ke la vojo al multoblaj taksaj recenzoj dependas de pli malalta levilforto kaj pli agresema akcia reaĉetprogramo, sed ŝuld-bazita M&A programo havus la kontraŭan efikon kaj verŝajne konservus la akcian komercon ĉe rabatita oblo.Menciindas ankaŭ, ke la risko "transpreni" antaŭe aperis.Precipe, ekzistas risko, ke la akcia prezo falos kaj la CEO de Dell provos aĉeti akciojn je pli malalta prezo, seniluziigante akciulojn, kiuj aĉetis je pli alta prezo.
Mi ankoraŭ kredas, ke DELL-akcioj devus esti aĉetitaj antaŭ teknologia kraŝo, kvankam la supraj riskoj tenas ilin malaltaj.
Kreskaj akcioj kraŝis.Kiam vi aĉetas ĝin, la stratoj estas plenaj de sango kaj neniu volas aĉeti ĝin.Mi provizis al abonantojn de Best of Breed Growth Stocks la liston de Tech Crash 2022, kaj jen mia listo de kie aĉeti dum la teknika kraŝo.
Julian Lin estas altranga financa analizisto.Julian Lin prizorgas Best Of Breed Growth Stocks, esplorservon kiu malkovras la altajn kredojn de estontaj gajnintoj.
Diskonigo: Mi/ni havas profitodonan longan pozicion en DELL-akcio per akcia proprieto, opcioj aŭ aliaj derivaĵoj.Ĉi tiu artikolo estis verkita de mi kaj esprimas mian propran opinion.Mi ne ricevis ajnan kompenson (krom por Serĉado de Alfa).Mi havas neniun komercan rilaton kun iu ajn el la kompanioj listigitaj en ĉi tiu artikolo.


Afiŝtempo: Nov-18-2022